标签： 投资组合

      对于很多人来说，在积累起足够的投资经验和本钱的时候往往已经到了而立之年。在之后的30年里，我们所做的事情就决定了投资成败。这个30年对每个人来说仅有一次，所以我们必须谨慎对待，因为它直接决定了我们晚年生活质量的优劣。

      投资单一项目会有哪些弊端呢？

      如果我们全部投资债券的话，虽然风险很低，但是收益也是非常有限；如果我们全部投资股票或者期货、外汇的话，虽然预期收益可能比较高，但是风险也比较大，很多人可能会因此面临破产。

       传奇投机家杰西.礼佛摩尔在自己的一生中起起落落，最后在赔大钱后自杀。虽然我没有看到过这个投机家的交易记录，但是我可以推断：他当时的资产配置意识很薄弱，每次赔大钱都是因为在单一投资项目上押注太大造成的。如果他建立一个债券和股票的投资组合的话，我相信他遇到的几次破产都是可以避免的。可是，现实不是童话，更没有如果。

       可见，投资单一项目面临这样一个两难问题：如何处理风险过大和资金利用效率之间的矛盾？

       投资组合理论的出现让这个问题慢慢得到解决。那么投资组合理论如何分配在各个投资项目上的最优资金投资比例呢？

       看过不少书籍，最让我信服的是鲁晨光先生所著的《投资组合的熵理论和信息价值—兼析股票期货等风险控制》和《股市性存者》，在书籍中，作者用用数学方法详细记录了通过几何平均预期收益公式推导出了凯利公式的过程。我是第一次知道了几何平均预期收益和凯利公式原来有这么紧密的联系，从来没有在其他的书籍中看到过。所以建议大家购买一下上面的书籍，仔细阅读一下，相信您会有很大收获的。

       虽然凯利公式是个理论公式，但是对现实中投资具有很大的指导意义。等您详细了解完后，您就会知道“期望值”、“破产风险”、“最优下注比例”等概念。

       建立投资组合的目的就是为了既能取得不错的收益，也能避免破产风险。所以在谨慎应对人生只有一次的30年的过程中，如何建立一个适合自己的投资组合应该是每个投资者去思考的问题。（文土狼妹妹）

前几天已经买了两本关于资产配置的书籍，迅速读完后使我对资产配置方面的了解增加许多。在此之前，我对资产配置方面的东西知之甚少。

也许是习惯的缘故吧。国内很多地方很少用资产配置，不少人喜欢用“投资组合”这个词，在我看来，这两个词应该意义相似吧。

我最早读的关于资产配置的书籍是一个中国人写的，《投资组合的熵理论和信息价值》（作者鲁晨光），不过这个书籍我看的不是太懂，里面的大量公式让我有点脑袋大。不过它还是让我认识到了资产配置的重要性。我很少推荐国人写的理财书籍，这本书算是个特例吧。

后来我先后买了《资产配置的艺术》、《机构投资的创新之路》，以及现在的《有效资产管理》。这些书籍都是国外一些拥有多年实战经验的行家写的，所以非常值得一读。

我自己深深知道：要想长期依靠投机为生非常困难。在很长时间里我常常为自己的未来焦虑不安。但是资产配置好像让我看到了希望。如果当年的投机之王杰西.李佛摩尔理解资产配置重要性的话，他的人生也许会是另外一番景象。只可惜现实不是童话，人生无法重来。今后我会在这方面好好补补，让自己的人生尽量走的平稳一点。（文土狼妹妹）

   在《投机客如何才能把破产概率降到最低？》一文中，我留下了这样的疑问：“至于如何配置个人的资产组合，把个人财富的多大比例投入到投机项目上比较好，目前我还没有想好，以后分享吧。“  虽然我没有找到确切的答案，但是也算进步了。

因为我们没有办法对股票或者期货未来的行情走势进行准确预测，所以在测不准的情况下，分散投资也许是降低破产概率的最好选择。

在网络上看了不少资料，其中鲁晨光先生对这个问题表达的比较透彻。在以前我忽视了这个问题，以后要注意了。（文土狼妹妹）2b89c37c

以前我只知道投资组合理论是马科维茨提出的，他还得了诺贝尔奖。今天看了一篇文章，介绍到：2007年爆发的经济危机暴露了马科维茨的投资组合理论的不足。不如：1，忽视了偶然深度亏损的概率。2，不认为有优化的投资比例。当然这些都是作者的观点。

我要说的是：这次经济危机让以复利为准则的投资组合理论更加深入人心。因为它弥补了马科维茨投资组合理论的不足。还看到《财富公式：玩转拉斯维加斯和华尔街的故事》一书，暂时还没有看到过，以后读了分享吧。（文/土狼妹妹）