复利在连续投资和长期投资中的差异表现

个人理财 · 2010-04-18

在一篇文文章中看到了连续投资和长期投资的,感觉作者说的很有道理。在这里和大家分享一下。

所谓的连续投资就是经常性的更换投资项目来获得投资收益。而长期投资就是单一长期投资自己看好的项目。时间越长,两者的差异越大。

在此引用一下巴菲特所举的例子:“用1美元做投资,连续不断的进行投资,每年都使投资翻一倍,同时减去每年35%的缴税,需要27.5年。这已经是一个太可观的成功投资。但是,如果将1美元原始资本放在唯一一个投资项目上,同时长期持有连续27.5年直到这项投资连续翻了27.5倍,这样可以实现2亿美元的税前利润,或者在最后一年缴纳 7000万美元的税后得到1.3亿美元的税后利润。”

虽然巴菲特没有计算连续投资的最终收益,但是可以看出,在投资时间相同和每年取得相同回报率的情况下,连续投资由于频繁更换投资项目而需要每年缴纳35%的所得税,所以高成本侵蚀了最终投资收益;而单一长期投资只在最后缴纳了一次所得税,收益要远远高于连续投资。

简单的说,连续投资因为过高的交易成本输给了长期投资。前者付出的高额成本在复利的作用下,27.5年后也是一笔巨额财富。只不过这笔财富进了政府的腰包。

上面的情况虽然有些理想化,但是投资的成本高低(复利使成本对最终收益的影响变得更大)是影响最终收益的最重要的因素之一。(文/土狼妹妹)

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